2013社会热点——黄金抄底要谨慎
【背景材料】
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继上周五黄金期货大跌之后，周一纽约金价再次出现了暴跌。《中国广播网》报道说，纽约商品交易所6月主力黄金合约周一下跌了140.30美元，跌幅高达9.3%，这也创下了1983年以来最大的单日跌幅，当日金价收于每盎司1361.10美元，成为了主力合约2011年2月以来的最低收盘价。
【京佳解析】
此轮黄金大牛市的催生，尽管有各种原因，但基本的逻辑起点，应该是格林斯潘主政时期超低的利率政策。2001年初，大牛市发动时期，黄金价格也不过区区200余美元，而此时，房地产及其次债市场复杂而庞大的衍生品，正在孕育巨大风险。于是，一些先知先觉者，对于黄金的多头头寸开始建立，黄金王者归来。
其实，如果我们观察黄金的走势，在金融危机最为严峻的时候，黄金还出现了一场幅度不小的下跌周期，但此后就又升起来了，为什么？如果说此前黄金上涨是价值回归，那么，金融危机所引发的流动性危机，也波及了黄金，此时已经不能用黄金的避险功能，来说明金价的上涨。
尤其是金融危机之后的黄金大涨，则是投资银行和对冲基金们的蓄意所为，金融危机的打击，让他们在各种衍生品上建立的头寸遭受巨大损失。而美国此后持续的量化宽松政策，又让他们手握各种廉价的资金，实体经济增速乏力，资金无处可去，怎么办呢？于是舆论界掀起了“黄金本位制”回归的神话，再加上亚洲富裕起来的人们，这轮牛市就把黄金推上了1921美元/盎司的高位。
作为此轮大宗商品大牛市的发动机，不仅仅是黄金，中国经济的低增长，已经预示着大宗商品大牛市的结束，石油、有色金属、农产品等价格将进入漫漫熊途，世界经济可能将进入信用通缩的时代。这时候，现金为王的时代就悄然降临了。
于是，过高价位的黄金作为一种风险资产，将无法实现保值增值的功能，除非黄金的价位足够低，但是到什么价位算是低？至少，1300美元作为短期投资或许可以博一下，但作为长期投资，程老师认为目前的黄金价位应该不是底。
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